成年人”这种卡片9个月卖了2个亿CQ9电子“消费者约995%为

　　招股书显示▪▼，目前Suplay主要拥有收藏品和消费级产品两条产品线-★▲○。其中◇▷•，收藏品以IP为核心●◁，采用限量发行模式▼◆，并设计了清晰的收藏机制★…，如编号标识▽△☆▷•、变体设计及套系集齐规则▷=▷…◁。

　　Suplay的卡牌产品定位高端▷…▼▽，主要布局单卡发行价超过10元的收藏级区间◆…▲▼▽，收藏卡的零售价主要在每包59=■▲…★.9元至89▼◁◆□▲.9元之间▷=▪=。此外▲▲●…，Suplay还提供收藏品相关配件及服务■=…☆，包括卡牌配件★■、评级●△、鉴定等○▲■▪◆☆。

　　此外-●▽▼☆，部分主要IP贡献了Suplay总收入的重要部分◆-▲◁。2023年▲○◆、2024年以及2025年前三季度◆■▷△，Suplay来自五大授权IP贡献的总收入分别约占总收入的47■▪◁.8%▲•◁、61•◇…◇▪.5%和77◁▷▷▲□.7%▽=，而其最大授权IP贡献的收入分别约占公司同期总收入的28▽◁▪○.4%=☆◆、17•■▷○■▷.8%及32•★■▷●○.3%=●▼…。

　　Suplay消费级产品则以IP为基础▲▲◆，包含手办△★、毛绒等潮流玩具以及IP衍生品▽●-◆▪，包括-▪“嘿粉儿▼•★”和 ▪★◇▲“乐淘谷=-◆●”★◇。消费级产品的主要消费者为城市年轻消费者▽…◆◇▲■，注重产品的性价比◁●△◇▲■、文化共鸣等▽□。2023年◆▽▪☆•☆、2024年及2025年前三季度○-▼☆△，Suplay微信小程序内消费级产品会员的复购率分别达到70□●-◇….3%▼•◇•▼•、69□=.7%以及72•◆▽●▽.4%●△●▽。

　　此外◁△●◇▲，Suplay也正在筹备出海…◆▲■☆。目前●▪▼▷◇，Suplay收藏品与消费级产品已进入亚洲▽▼□△、北美洲及欧洲的精选线月▽★●▼，Suplay于美国注册成立Suplay US☆▷, Inc◁●•○.•◆★。Suplay计划将部分募集资金用于支持全球扩张▷▲▷●▪●，通过在主要海外市场招聘当地销售人员及设立当地办事处◁……★▼◇，提高市场开发能力并加强全球经销▽○☆◇•◆。返回搜狐▪☆▷▪，查看更多

　　中新经纬1月9日电 (郑艺佳)近日◆▼▽，收藏卡品牌◇▽“卡卡沃•▼◇△▷”背后企业Suplay向港交所递交上市申请▼■▲。

　　值得注意的是▲◆■=▷…，据招股书○◇◁◆◆◁，截至2025年12月24日-▪▲●◇，Suplay上述最大授权IP签订的授权协议已经届满失效▷◆◆，目前正就潜在未来合作与IP授权方进行讨论☆△△★●，但无法保证相关讨论的结果……。

　　据招股书……▷▷★▼，Suplay发展于2021年迎来多个◇▪=“拐点○▲•▷”▷◁=▽，不仅完成了由游戏公司米哈游有限公司领投的A+轮融资◇…☆▼■，并于同年完成收购潮玩品牌▽=•“嘿粉儿◁□○★”▽-▽△•●，并成立•…“卡卡沃○▷=◁▲•”和IP衍生品品牌▷◆▷▪▷-“乐淘谷☆▷”=••△。2022年…◁□▲☆■，Suplay推出收藏卡产品线▪●。

　　在泛娱乐商品市场中•○，2023年▪▼■▽、2024年和2025年前三季度●=☆•，在此背景下☆■★，招股书介绍▪=△◁◇，中国市场虽仍处早期阶段但增速较快□▲，Suplay在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一◆-☆-，2024年泛娱乐商品市场规模达到822亿美元▪○■。根据弗若斯特沙利文的资料■▪▪…★●！

　　分产品来看■△••，2023年至2025年前三季度▼◆▪，Suplay收藏品收入占比持续提升•◇◁成年人”这种卡片9个月卖了2个。2023年CQ9电子◆★•△▪、2024年和2025年前三季度…◁★◁，Suplay来自收藏品的收入分别为4794▼▲□…○■.6万元▲☆●、1▪★-•=.17亿元和1★•◆▲.98亿元▪●■◁◁，占收入的比重依次为32▽•▷▷□.9%◆•○▽-■、41○△.8%和70%▼☆□；消费级产品的收入分别为9777-◆.9万元◁▪▼▼○△、1▷-▼○•.63亿元和8486□•▽.2万元○▷，占收入比重依次为67★▼▼•.1%□▽、58▲◇•▼△■.2%和30%■★。

　　据招股书■☆◇■○，Suplay潮流玩具的零售价主要在每盒或每袋19▲•.9元至89元之间◇★=▽◁•亿CQ9电子“消费者约995%为，IP衍生品的零售价主要在每销售单位10元至69元之间-◆-•▽。

　　此外▪◆☆◇，归类于收藏品业务的收藏卡•□★▪，其每销售单位平均收入也在持续提升□☆▲▼▲▷。2023年△◆◁、2024年和2025年前三季度=-◁•，收藏卡销量分别为156万个☆☆◁、275▷•.34万个和458•□□□•.19万个▪◁▼◆•，每销售单位平均收入分别为31元◁□○、42…☆.3元和43元=○•-◁◁。

　　不过▽▽●•▷-，Suplay与米哈游的合作最初并非为收藏卡=△▽…●，而是消费级产品△★。2022年4月▽▼●•●，Suplay与米哈游开启合作▪=◁△，产品以手办…□△●■★、迷你手办及毛绒玩具为主=□•○。其中一款迷你手办系列成为年度畅销产品△…▼■，截至2025年12月24日△▼▲▷☆，该迷你手办系列产生的GMV已超过5000万元▲-▷▽…。目前■◁=，Suplay正将米哈游IP拓展至收藏卡系列◇▼…▼。

　　这家在2021年获得米哈游800万美元投资◇=■●，于2022年才推出收藏卡产品线年间已依靠收藏卡和IP潮玩等业务合计实现收入超4亿元□△△★。

　　目前•▪□=■◁，预计到2029年将增长至257亿美元▽▷○…▪。以2024年GMV(商品交易总额)计★…☆，2024年规模为人民币62亿元△▲★CQ9电子智能体脂秤，，

　　而从IP来看△○▽▼★，目前授权IP产品占据了Suplay收入主力-●-○△。截至2025年9月30日○◇▽◇，Suplay已与22名IP授权方达成授权安排◆▼▪■★，包括线条小狗•■、《崩坏◁△□■☆：星穹铁道》▪▽、故宫文化等▽-◁▼；而Suplay旗下自有IP主要为Rabbit KIKI□◇☆•、OHO大叔及水波蛋三个…★▪。

　　2023年●☆、2024年以及2025年前三季度▪▲◁▲，Suplay授权IP产品占总收入的比例分别达到54--•★▼.2%△▷◆-、85•●■▲▼=.1%和95%☆•▷○•-，呈逐渐上升态势△▪▼☆。与之相对=▷▪，IP授权成本也水涨船高…▲◇=▽■，2023年▲□=…、2024年以及2025年前三季度分别达到1468△■■•…□.5万元□◇、2877●★◇-▪.4万元和3158▽●.7万元▷=◇◆▽★。

　　对于快速发展的原因◁◁◇…▼，Suplay在招股书中称◁▲-◇▷，全球收藏卡牌市场发展历史虽已超过140年▷△☆，但体育类IP仍占多数并以男性消费者为主◇-，长期以来一直未开拓女性受众◇▷。同时●=，中国市场面向成年人的高端收藏卡产品较少◁▪，无法满足用户需求•=。在此背景下▲●，Suplay切入收藏级卡牌市场=□□，推出以非体育IP为主的差异化产品策略★●…■，加上较强的故事性和精致设计☆▪▪★=…，成为其▲◁-★▷☆“破圈•☆”主因▲…▲▲。

　　本次募资●☆■△•，Suplay将IP方面的投入列入首位○•▪▷◁□，包括更新及延长现有IP授权△●▽▪▲，以确保更长的授权年期☆□、扩大地域范围及支持扩展至更多产品类别▽△…▪★△；引入新IP▲○◁，并进入尚未开发的收藏品和消费级产品IP类别•○▷□；继续加强孵化自有IP并改编现有IP等▲▼…▼。

　　Suplay收藏卡的收藏机制主要由稀有度体系…▽▽、角色-▪◁■、IP和特定卡种等构成•--。其中▪☆，稀有度体系是其收藏体验核心…▼▷▲-，包括全球仅此一张的收藏卡▷○☆■，发行数量固定的限量编号卡牌★●★▼△，以及发行量远低于基础卡牌的大比例卡牌▷▽●☆◁。此外○◇▼=•，Suplay还会定期推出新的收藏特色机制■▽◁，以提升卡牌整体收藏价值和长期价值●●。

　　Suplay在招股书中表示◇◁•，收藏品的收入增长◆▲□=，主要原因在于产品获得了市场广泛认可▼•，以及受IP组合及销售渠道持续扩张所驱动■•◆□…。而消费级产品收入下滑的原因则系公司优化产品组合的战略举措●★，定价较低产品的比例增加…▲▽。

　　包括高净值收藏者▼-••▼△、Z世代消费者以及热门娱乐与跨媒体制作的粉丝◇◆=◁△。IP收藏品及消费级产品公司Suplay于2019年成立■▷▽★…，根据招股书援引的弗若斯特沙利文资料…○□▪□▼，收藏品毛利率分别为57▷★.9%●•◆★、65▽□▷●.4%和69○▲.5%•□。收藏级非对战式卡牌是增长最快但渗透率最低的细分领域之一□-★◆=，也是全球前五大收藏级非对战卡牌品牌中唯一的中国品牌CQ9电子=●☆。2029年将增长至人民币165亿元•■■。

　　尽管主力产品收藏卡产品线年才上线年时□★▼□▷○，Suplay已实现收入1◇▷-.46亿元…△▪•■，2024年则增至2…=□★□.81亿元=▼▪○★，增幅为92=●•◁★◇.5%△○■•-；2023年股东应占利润为294▼=.9万元▽-★，2024年则增至4911◇▽▷◇•-.5万元▽▼○。2025年前三季度▼=□●，Suplay收入达2★■▷▪▽▽.83亿元□▪▽，超过2024年全年收入▷▽☆☆▼▲，股东应占利润为3707•▼.4万元=★◆■。2023年■▷▪、2024年和2025年前三季度◆▷▽…■●，Suplay经调整净利润分别为1597▷■.4万元•▲▷▪■、6481••□.5万元和8642☆■=-.3万元▪•。

　　Suplay也在招股书中坦言★◇•▼◆▷，公司高度依赖使用第三方授权方的授权IP来开发产品-▷▼☆。IP授权协议通常为期一至三年○-○▼◇，不可自动续期-•尊龙凯时独立式浴缸。若未能续期或提前终止主要IP授权…■■★◇▼，或主要IP的受欢迎程度下降•=△☆★，可能会对公司的业务▼■◁□▼、财务状况及经营业绩造成重大不利影响…▪。

　　主要品牌为收藏卡品牌■◆△■▼“卡卡沃…★●▪”◁▽☆◇●。年复合增长率达21▼-●□○.4%▽▲□▼。Suplay产品主要面向消费能力强劲且具有文化认同感的群体□▷•■▽，同时●=▪△○▲，Suplay收藏品业务的毛利率也高于消费级产品◇•▲-。2024年全球市场规模为120亿美元○△■▼，同期的消费级产品毛利率分别33●•.7%■▲、31●□▪.8%和19○•▷○▽▪.3%▼•。

　　据招股书披露…▷◆，2026年至2027年间▽-★，Suplay将有10个IP到期■=，其中包括线条小狗☆△•△▽□、《崩坏●▲：星穹铁道》-◆○▪■、《原神》和三丽鸥等=▷•▼◁。

　　据招股书▪◇，Suplay收藏卡的目标受众为具有强烈文化认同感▪-□…▼、审美偏好及一定消费能力的成年收藏者…◇■…●。2023年●•□、2024年及截至2025年前三季度○…-○△▷，在Suplay的微信小程序渠道中-▲，收藏卡的会员复购率分别达到76☆○△.6%-★☆、77☆○-◇▷△.6%以及78…■=▪▲.5%▷■○=-。而Suplay收藏卡的消费者中□□☆，约99▼■.5%为成年人■△▲□▪，女性消费者占比为52◆▼….7%●●▲■☆。

　　此外☆★，在招股书披露的14个Suplay授权IP中★▷-△☆•，独家授权仅3个○◇，其余均为非独家授权▷•-◁。Suplay也对此表示◁■•，公司IP授权安排的非独家性质极大加剧了竞争▪▼。其IP合作大部分为非独家性质□◇□◆▷◁，导致多个市场参与者提供基于相同或基本相似的IP内容的产品•◆◁…-☆，从而导致市场饱和及产品差异化降低▼★▷◇★●。